在开始2023年度的糖市行情分析之前，我们首先回顾过去三年泛糖产业研究关于国内糖价新周期和新规律的认知。 2020年，泛糖产业研究的行情分析报告提出国内糖价“三年周期”已经发生改变——周期轮动速度从3年缩短至1~2年，每一轮行情的价格波幅从原来的3000~4000元收缩至2000元左右。2021年的年报标题《不温不火，糖价走势扁平化》具化了我们对于国内糖价“糖价周期弱化，价格扁平化”的观点。2022年泛糖科技白糖年报的标题是《不缺糖+成本高”，糖价上下边界明晰》，我们迎来了国内糖价波幅最窄的一年，糖价主要在5500~6000之间波动，振幅仅500元，区间震荡走势非常鲜明。 2023年，我们提出国内糖市“蓄水池”功能作用市场的观点：国内糖市“蓄水池”的基本水位是国产糖产量，糖价区间下沿以国产糖综合制糖成本为主。进口糖作为国内糖市的重要补充，像水管里的自来水可以不断地流入国内糖市“蓄水池”中，水池总体水位由自来水的水量决定，进口许可证管理政策决定“开水”和“关水”的时段，对水池水位进行灵活调节。同时，自来水价格取决于国际市场，通过进口传导影响国内“蓄水池”价格水平。 “蓄水池”的调节功能使得国内糖价可以保持较为平稳状态，不会因为缺水或者溢水出现价格大起大落的现象，未来国内糖市或将长期呈现区间震荡走势，2023年亦是如此。 |